Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos a fost confirmată săptămâna aceasta drept cumpărătorul convenit al afacerii cu ciment din Brazilia a Holcim, cu o valoare a tranzacției de 1,03 miliarde de dolari americani. Tranzacția include cinci fabrici integrate de ciment, patru fabrici de măcinare și 19 instalații de betoane gata preparate. În ceea ce privește capacitatea de producție, se așteaptă ca CSN să devină al treilea cel mai mare producător de ciment din Brazilia, al doilea după Votorantim și InterCement. Sau, dacă dați crezare afirmațiilor îndrăznețe ale CSN despre capacitatea inactivă a concurenților, vă aflați pe locul doi!
Figura 1: O hartă a fabricii de ciment inclusă în achiziția activelor braziliene ale LafargeHolcim de către CSN Cimentos. Sursa: site-ul web CSN Investor Relations.
CSN a început inițial cu producția de oțel și aceasta reprezintă încă o parte importantă a afacerii sale până în prezent. În 2020, a raportat venituri de 5,74 miliarde de dolari americani. Aproximativ 55% provin din afacerea cu oțel, 42% din afacerea minieră, 5% din afacerea cu logistică și doar 3% din afacerea cu ciment. Dezvoltarea CSN în industria cimentului a început în 2009, când a început să măcineze zgură de furnal și clincher la uzina Presidente Vargas din Volta Redonda, Rio de Janeiro. Ulterior, compania a început producția de clincher în 2011 la uzina sa integrată Arcos din Minas Gerais. În următorii zece ani, s-au întâmplat multe lucruri, cel puțin în public, deoarece țara se confrunta cu o recesiune economică, iar vânzările naționale de ciment au scăzut la un punct scăzut în 2017. Începând cu anul 2019, CSN Cimentos a început apoi să discute despre unele noi proiecte de fabrici propuse în alte părți ale Braziliei, în funcție de creșterea pieței și de oferta publică inițială (IPO) preconizată. Acestea includ fabrici din Ceara, Sergipe, Pará și Paraná, precum și extinderea fabricilor existente în sud-est. Ulterior, CSN Cimentos a convenit să achiziționeze Cimento Elizabeth pentru 220 de milioane de dolari în iulie 2021.
Este demn de remarcat faptul că achiziția Holcim are nevoie în continuare de aprobarea autorității locale de concurență. De exemplu, fabrica Cimento Elizabeth și fabrica Holcim din Caaporã sunt situate ambele în statul Paraíba, la aproximativ 30 de kilometri una de cealaltă. Dacă va fi aprobată, acest lucru va permite CSN Cimentos să dețină două dintre cele patru fabrici integrate ale statului, celelalte două fiind operate de Votorantim și InterCement. CSN se pregătește, de asemenea, să achiziționeze patru fabrici integrate în Minas Gerais de la Holcim pentru a o mări pe cea pe care o deține în prezent. Deși, din cauza numărului mare de fabrici din stat, acest lucru nu pare să primească prea multă atenție.
Holcim a precizat clar că vânzarea de investiții din Brazilia face parte din strategia sa de reorientare către soluții de construcții sustenabile. După finalizarea achiziției Firestone la începutul anului 2021, veniturile vor fi utilizate pentru afacerile sale cu soluții și produse. De asemenea, a declarat că dorește să se concentreze pe piețele principale cu perspective pe termen lung. În acest caz, dezvoltarea diversificată a cimentului de către marii producători de oțel, precum CSN, este în contrast puternic. Ambele industrii sunt industrii cu emisii ridicate de dioxid de carbon, așa că CSN cu greu va sta departe de industriile cu emisii mari de carbon. Cu toate acestea, prin utilizarea zgurii în producția de ciment, cele două au sinergii în ceea ce privește operarea, economia și sustenabilitatea. Acest lucru a determinat CSN Cimentos să se asocieze cu Votorantim din Brazilia și JSW Cement din India, care produc, de asemenea, ciment. Indiferent de ce se întâmplă la cea de-a 26-a Conferință a Națiunilor Unite privind Schimbările Climatice (COP26) din noiembrie 2021, pare puțin probabil ca cererea globală de oțel sau ciment să scadă semnificativ. CSN Cimentos își va relua acum listarea la bursă pentru a strânge fonduri pentru achiziția Holcim.
Achizițiile au legătură cu momentul ales. Tranzacția CSN Cimentos-Holcim vine în urma achiziției CRH Brazilia de către societatea mixtă Companhia Nacional de Cimento (CNC) a Buzzi Unicem la începutul anului 2021. După cum am menționat mai sus, piața cimentului din Brazilia a avut performanțe bune de când a început să se redreseze în 2018. Comparativ cu alte țări, din cauza măsurilor slabe de izolare, pandemia de coronavirus nu a încetinit cu mult această situație. Conform celor mai recente date de la Asociația Națională a Industriei Cimentului (SNIC) din august 2021, creșterea actuală a vânzărilor ar putea slăbi treptat. De la mijlocul anului 2019, totalul anual lunar a crescut, dar a început să încetinească în mai 2021. Conform datelor de până acum din acest an, vânzările în 2021 vor crește, dar după aceea, cine știe? Un document CSN Investor Day din decembrie 2020 prevede că, așa cum era de așteptat, pe baza previziunilor economice generale de creștere, consumul de ciment din Brazilia va crește constant până cel puțin în 2025. Cu toate acestea, îngrijorările legate de inflație, creșterile de prețuri și incertitudinea politică dinaintea următoarelor alegeri generale de la sfârșitul anului 2022 ar putea submina acest lucru. De exemplu, InterCement și-a anulat IPO-ul propus în iulie 2021 din cauza evaluărilor scăzute cauzate de incertitudinea investitorilor. CSN Cimentos s-ar putea confrunta cu probleme similare în IPO-ul planificat sau s-ar putea confrunta cu un grad de îndatorare excesiv atunci când plătește pentru LafargeHolcim Brazilia. În orice caz, CSN a decis să își asume un risc pe calea de a deveni al treilea cel mai mare producător de ciment din Brazilia.
Data publicării: 22 septembrie 2021