Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos a fost confirmată săptămâna aceasta drept cumpărătorul convenit al afacerii de ciment a Holcim din Brazilia, cu o valoare a tranzacției de 1,03 miliarde USD. Tranzacția include cinci fabrici integrate de ciment, patru stații de măcinat și 19 unități de beton gata de amestec. În ceea ce privește capacitatea de producție, se așteaptă acum că CSN va deveni al treilea producător de ciment din Brazilia, al doilea după Votorantim și InterCement. Sau, dacă credeți afirmațiile dezvăluite ale CSN cu privire la capacitatea inactivă a concurenței, sunteți pe locul doi!
Figura 1: O hartă a fabricii de ciment inclusă în achiziția CSN Cimentos a activelor braziliene ale LafargeHolcim. Sursa: site-ul CSN Investor Relations.
CSN a început inițial cu producția de oțel și este încă o parte importantă a afacerii sale până în prezent. În 2020, a raportat venituri de 5,74 miliarde de dolari SUA. Aproximativ 55% provin din industria siderurgică, 42% din industria minieră, 5% din afacerea de logistică și doar 3% din afacerea cu ciment. Dezvoltarea CSN în industria cimentului a început în 2009, când a început măcinarea zgurii și clincherului de furnal la uzina Presidente Vargas din Volta Redonda, Rio de Janeiro. Ulterior, compania a început producția de clincher în 2011 la fabrica sa integrată Arcos din Minas Gerais. În următorii zece ani, multe lucruri s-au întâmplat cel puțin în public, deoarece țara se confrunta cu o recesiune economică, iar vânzările naționale de ciment au scăzut la un nivel scăzut în 2017. Începând cu anul 2019, CSN Cimentos a început apoi să discute câteva noi propuneri. proiecte de fabrică în altă parte. Brazilia, în funcție de creșterea pieței și de oferta publică inițială estimată (IPO). Acestea includ fabrici din Ceara, Sergipe, Para și Parana, precum și extinderea fabricilor existente în sud-est. Ulterior, CSN Cimentos a fost de acord să achiziționeze Cimento Elizabeth pentru 220 de milioane USD în iulie 2021.
Este de remarcat faptul că achiziția Holcim mai are nevoie de avizul autorității locale de concurență. De exemplu, fabrica Cimento Elizabeth și fabrica Holcim Caaporã sunt ambele situate în statul Paraíba, la aproximativ 30 de kilometri una de cealaltă. Dacă va fi aprobat, acest lucru va permite CSN Cimentos să dețină două dintre cele patru fabrici integrate ale statului, celelalte două fiind operate de Votorantim și InterCement. De asemenea, CSN se pregătește să achiziționeze patru fabrici integrate din Minas Gerais de la Holcim pentru a o mări pe cea pe care o deține în prezent. Deși din cauza numărului mare de plante din stat, aceasta nu pare să primească prea multă atenție.
Holcim a precizat că dezinvestirea din Brazilia face parte din strategia sa de a se reorienta asupra soluțiilor de construcție durabile. După finalizarea achiziției Firestone la începutul anului 2021, încasările vor fi utilizate pentru soluțiile sale și afacerile de produse. De asemenea, a declarat că dorește să se concentreze pe piețele de bază cu perspective pe termen lung. În acest caz, dezvoltarea diversificată a cimentului de către marii producători de oțel precum CSN este în contrast puternic. Ambele industrii sunt industrii cu emisii ridicate de dioxid de carbon, așa că CSN cu greu va sta departe de industriile cu consum intens de carbon. Cu toate acestea, prin utilizarea zgurii în producția de ciment, cele două au sinergii în ceea ce privește funcționarea, economia și durabilitatea. Acest lucru a determinat CSN Cimentos să asocieze cu Votorantim din Brazilia și cu JSW Cement din India, care produc și ciment. Indiferent de ce se mai întâmplă la cea de-a 26-a Conferință a Națiunilor Unite privind schimbările climatice (COP26) din noiembrie 2021, pare puțin probabil ca cererea globală de oțel sau ciment să scadă semnificativ. CSN Cimentos își va relua acum IPO pentru a strânge fonduri pentru achiziția Holcim.
Achizițiile sunt toate legate de sincronizare. Tranzacția CSN Cimentos-Holcim urmează achiziționării CRH Brazilia de către societatea mixtă Companhia Nacional de Cimento (CNC) a Buzzi Unicem la începutul anului 2021. După cum sa menționat mai sus, piața cimentului din Brazilia a evoluat bine de când a început să se redreseze în 2018. În comparație cu alte țări, din cauza măsurilor slabe de izolare, pandemia de coronavirus a încetinit cu greu această situație. Conform celor mai recente date de la Asociația Națională a Industriei Cimentului (SNIC) din august 2021, creșterea actuală a vânzărilor ar putea slăbi treptat. De la jumătatea anului 2019, totalul anual rulant lunar a crescut, dar a început să încetinească în mai 2021. Conform datelor de până acum anul acesta, vânzările în 2021 vor crește, dar după aceea, cine știe? Un document CSN Investor Day din decembrie 2020 prezice că, așa cum era de așteptat, pe baza creșterii economice generale prognozate, consumul de ciment al Braziliei va crește constant până cel puțin în 2025. Cu toate acestea, preocupările legate de inflație, creșterea prețurilor și incertitudinea politică înainte de următoarele alegeri generale la sfârșitul anului 2022 poate submina acest lucru. De exemplu, InterCement și-a anulat propunerea de IPO în iulie 2021 din cauza evaluărilor scăzute din cauza incertitudinii investitorilor. CSN Cimentos poate întâmpina probleme similare în IPO planificată sau se confruntă cu un efect de levier excesiv atunci când plătește pentru LafargeHolcim Brazilia. Oricum, CSN a decis să-și asume un risc pe drumul spre a deveni al treilea producător de ciment din Brazilia.
Ora postării: 22-sept-2021